比特币减半“事件”后：错过预约的牛市、焦急的矿工和积蓄的巨鲸

现在，距离减半已经过去了一个多星期，但预期中的“大牛市”还没有出现。减半前两天，价格甚至跌至最低 8,150 美元。减半后，币价小幅上涨，但仍难以突破 10,000 美元关口。

见习记者｜邹路辉

过去一周，比特币矿工张张看到自己的赌注是空的，心情也跌到了谷底。

5月12日，比特币迎来四年减半“事件”，在631008区块高度完成减半。因此，矿工的比特币挖矿奖励将从12.5降至6.@他们创建的每个块> 25。

即使产量面临减半，张张仍然希望过去的减半事件引发的牛市。为了不错过比特币价格可能出现的暴涨，他特意放慢了出售老矿工的步伐。以他近两年在二手市场买的S9矿机为例。自推出以来已经将近 4 年了。和今年最新的产品相比，算力和功耗都大大逊色，早就该放弃了。.

但在张张看来，如果比特币价格的上涨能够抵消减产带来的影响，这些矿工或许仍然能够产生收益。

现在，距离减半已经过去了一个多星期，但预期中的“大牛市”还没有出现。减半前两天，价格甚至跌至最低 8,150 美元。减半后，币价小幅上涨，但仍难以突破 10,000 美元关口。

面对相对稳定的币价，矿工难逃收入减半的命运。汛期来临前，数万台旧矿机下架运往电费低廉的四川。二级市场上，多头和空头相持不下，海外巨鲸层出不穷，成为比特币最坚定的多头。

币价意外小幅上涨，屡试万美元关口

为什么比特币减半？在创始人中本聪的最初设计中，比特币总量是有限的，上限为 2100 万，每出块 21 万个，大约每四年，出块矿工的比特币奖励减半。一次，直到比特币不能再细分。

回顾自 2009 年比特币诞生以来的前两次减半，几乎所有减半都与价格飙升有关。2012 年 11 月和 2016 年 7 月，比特币连续两次减半，之后均上涨了数十倍甚至数百倍。2017 年 12 月 17 日，比特币触及 19783.06 点美元高点。

第三次减半后，币价并没有像预期的那样大幅上涨。

根据 Coinmakertcap 数据，截至 5 月 14 日，币价一度反弹至 9900 美元，但并未突破 10000 美元大关，此后一直在 9000 美元至 10000 美元之间波动。

5.10-5.21 BTC价格走势

“减半的明确事实在它发生之前就已经计入了价格预期。” 中国人民大学金融科技研究院高级研究员蔡凯龙告诉界面新闻，减半效应正在减弱。目前，全球 2100 万枚比特币中超过 80% 已被生产出来。此时的减半只代表剩下的一小部分。未产出的产出减半，随着比特币产出进一步萎缩，对币价的影响也会缩小。

OKex投研总监K先生也认为，“靴子落地行情”超乎市场预期，短线炒家纷纷平仓离场，比特币减半事件的短线炒作泡沫已被挤出市场，市场逐渐恢复。

虽然预期的牛市并没有马上到来，但减半后价格稳定在 9000 美元关口，这已经让业内人士感到意外。

此前，不少业内人士认为，由于利好预期已经提前释放，减半后比特币价格会有较大回调。但这一预测仅在减半前两天得到证实。5 月 10 日，比特币价格从 9800 美元左右跌至 7900 美元左右，跌幅 24.31%。

好在下跌趋势没有持续，比特币价格逐渐企稳。上周价格整体上涨10.36%，之后基本保持在9500美元以上。

对于BTC价格稳定的原因，Dots机构投资者社区创始人郑迪告诉界面新闻：“买卖力量处于胶着状态。一方面，矿工不断套期保值，一些早期逢低吸纳的获利交易得到了结算；另一方面，以GBTC（Bitcoin Trust）为代表的海外资本力量（其中一半是美国资本）继续买入。”

火币研究院也持有类似的观点。根据他们的分析，减半后没有回调可能有三个原因。一是USDT的大规模增发对BTC价格有一定影响；其次，这次减半对整个挖矿行业的影响很大。此前，不少矿工减半后仍有盈利空间，而这次减半后则不然。采矿业的盈利能力受到很大影响。因此，为了矿工自身利益，维持BTC价格存在巨大动力。第三，近期数字交易巨头灰度基金进入数字资产市场。

巨鲸疯狂集资，交易所乘势“撤资”

比特币减半后的价格表现，让大量增持的机构投资者浮出水面。

5月19日，数字货币投资集团（DCG）旗下的数字货币基金Grayscale Investments宣布，其管理的总资产达到38亿美元的新高。其中，超过33亿美元存入旗下旗舰基金Bitcoin Trust“GBTC”，机构持股比例不断提升，其中88%来自机构投资者。与此相反，2019 年第一季度该比例为 73%，2018 年为 66%。

从链上数据可以看出，在减半前的一个月内，灰度基金先后购买了3.70000个比特币，相当于此期间全网挖矿产出的70%；5 月 12 日，比特币减半当天，灰度基金买入 3716 个比特币，远超其日产量。

灰度第一季度报告：机构投资者头寸上升

另一个大玩家是美国移动支付公司 Square 旗下的 Cash App。据澳大利亚比特币基金公司ListedReserve统计，2020年第一季度Cash App和Grayscale Fund共购买了6.0@>50,000枚比特币，相当于同期比特币产量的52%。新增比特币吸收率分别达到23.15%和26.2@>41%。

“目前市场上挖出来的新币基本都是这两家机构买的，因为吃货，减半后对矿工的抛售也起到了支撑作用，防止了市场的深度下跌。” 币圈从业者表示。

郑迪认为：“GBTC的买入力度明显加强，说明海外资金看好比特币。比特币是全球流动性的晴雨表，要在交易中赚钱，越来越需要了解全球宏观。”

巨鲸增持的另一个表现是交易所的“撤”潮。

根据 Glassnode 提供的 BitcoinExchange Net-Flow 数据，自 5 月 11 日比特币区块奖励减半以来，已有近 2.40,000 个比特币从交易所撤出。这意味着投资者正在将从交易所购买的比特币转移到个人钱包中。

谁在转移？BeatleNews 统计显示，自 3 月 13 日（过去两个月）以来，主流交易所钱包地址中的 BTC 余额下降了 16.4@>5%，但自 4 月 23 日（过去一个月左右）以来，拥有大于 1000BTC 的余额增加了 2.24%，这表明巨鲸有可能积累资金。

挖矿难度下降，矿工翘首以待汛期

在本次比特币减半事件中，矿工无疑是最直接受影响的群体。

比特币减半当天，由于产量减半，价格没有大幅上涨，矿池数据显示，大约有 40 种矿机“一开机就赔钱”。矿工张张也被迫关掉高耗电的机器。这是许多矿工在雨季没有便宜的电费来减少损失时的最后手段，当时电费超过了挖矿收入。

在被关闭的机器中，大部分是蚂蚁S9系列矿机，曾经的高性价比之王。蚂蚁S9自2016年推出以来一直是经典之作比特币减半之后才是牛市吗，巅峰时期算力占全网算力的70%左右。

比特大陆前联合创始人李匡负责蚂蚁矿机市场和销售。由于提前减半的情况，李狂没有拥有S9及同代机型，已经购买了新的比特大陆。对于S19矿机来说，减半的影响对他来说并不明显。他说，“其实挖矿收入减半，但这毕竟是计划中的事情。”

淘汰高耗能老机器已成为高性能新型机器的必然趋势。在李矿看来，对于矿工来说，这是一个优胜劣汰的过程，电费相对较高的矿场和耗电量大的矿机将逐渐退出市场。

自比特币减半以来已经一个多星期了。F2Pool矿池数据显示，在统一电费的前提下，近30台达到停产价的机器均为蚂蚁系列矿机、Yibit系列矿机、Ava Long系列矿机等老机型耗电量比较大，电费占比超过100%。

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F2pool矿池数据：矿机收益随功耗下降

不过，值得关注的新变化是，本周蚂蚁S9系列矿机数量激增。减半后，S9算力占比一度下降到18%，现在已经恢复到32%。另外，根据CryptoQuant矿工持仓数据显示，矿工抛售比特币的意愿较低，大部分矿工处于观望阶段，这说明矿工至少面临压力。

BTC难度的降低，以及即将到来的汛期，被视为减轻矿工压力的主要原因。

5月20日，BTC完成减半后首次难度调整，全网难度较减半前降低6.@>00%。在币价不变的情况下，单位算力收益调整增加6.@>4%，少量矿机开启。

不过比特币减半之后才是牛市吗，李狂认为，难度降低对矿工来说肯定是好事，也是意料之中的事情。目前，汛期成为当前矿工最关心的事情。

李狂告诉界面新闻记者：“汛期一般在5月底6月初，今年水比较晚，停产的S9代矿机正在下架、清洗灰尘，装箱，运到四川。虽然大约有25-30%的算力被关闭，但是汛期过后，这些矿机仍然可以在线运行，因为汛期电价低让这些矿工再次复活，如果汛期后币价大幅上涨，恐怕S9还能继续在矿场挖矿。”

“每个人都在焦急地等待着水的到来，”他说。